Colaborador: As opções são uma maneira popular de investir em criptomoedas – o que são e quais são os riscos do uso de opções?
Protegendo e valorizando a riqueza criptográfica com opções: um guia prático com opções FinNexus
O que é uma opção?
Uma
opção é essencialmente um direito que pode ser exercido no futuro. Para adquirir tal direito, o comprador paga uma quantia e a contrapartida é chamada de prêmio de risco. Normalmente, o direito pode ser a escolha de comprar ou vender um ativo a um preço pré-determinado.
Em termos financeiros, uma opção é um contrato vinculativo que permite a uma parte – o comprador – vender ou comprar um ativo subjacente – bens, ações, índices, etc. – a um preço predeterminado dentro de um prazo definido. Como comprador de um contrato de opção, ele tem o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender o ativo subjacente.
Vejamos um exemplo simples. Uma loja de frutas quer comprar 500 kg de maçãs de um dono de pomar, mas as maçãs ainda não estão maduras e não estarão até agosto. A loja de frutas se preocupa com um potencial aumento no preço, uma vez que a seca está em andamento. Portanto, a loja chega a um acordo com o dono do pomar para comprar as maçãs ao preço de US$ 4/kg em agosto – mas não precisa fazê-lo se houver algum preço mais barato no mercado. Para ter esse direito, a loja de frutas paga ao dono do pomar $ 100 como compensação.O contrato acima é uma opção típica. É chamado de opção de compra
simples de baunilha .
(Uma opção de compra dá ao titular o direito de comprar uma ação e uma opção de venda dá ao titular o direito de vender uma ação.)
A diferença entre opções e futuros.
Muitos já ouviram falar de termos de instrumentos financeiros como opções e
futuros . Existem algumas semelhanças entre os dois. Ambos são
derivativos financeiros , cujo valor depende de alguns ativos subjacentes. Eles também são contratos bilaterais, com partes compradoras (comprando) e vendendo (comprando a descoberto) que podem negociá-los nos mercados financeiros. Por último, mas não menos importante, ambos podem ser usados como uma estratégia de proteção ou fornecer alavancagem aos traders.
No entanto, opções e futuros são fundamentalmente diferentes em muitos aspectos.
O objeto de transação de um contrato de opções é um direito, enquanto um contrato de futuros obriga ambas as partes a negociar no futuro. Portanto, o titular das opções pode optar por exercer ou permanecer na posição a seu critério, enquanto o titular de um futuro deve exercer. Isso dá origem a algumas diferenças importantes, como mostrado na comparação acima.
O essencial das opções
1\ Compradores e vendedores de opções
Cada contrato de opção tem duas partes, o comprador/detentor da opção e o vendedor/emitente da opção. O comprador da opção paga o prêmio da opção e tem apenas direitos. O vendedor da opção recebe o prêmio como contrapartida pela renúncia a esses direitos.
2\ Calls e Puts
As opções de compra (ou chamadas) permitem que o titular compre um ativo subjacente a um determinado preço.
As opções de venda (ou opções de venda) permitem que o titular venda um ativo subjacente a um determinado preço.
No exemplo específico acima, a loja de frutas quer “comprar” maçãs em agosto, o que significa que ele está comprando um contrato de opção de compra.
Suponhamos agora que é o dono do pomar que se preocupa com a queda do preço da maçã em agosto, e quer fixar seu lucro mínimo. Para isso, ele assina um contrato com a loja de frutas, estipulando que pode vender as maçãs ao preço de US$ 4/kg em agosto, mas não precisa fazê-lo se o preço de mercado for maior. Este contrato é um contrato típico de opção de venda.
3\ Preço de exercício
O preço de exercício (ou preço de exercício) de uma opção é o preço pelo qual uma opção de venda ou de compra pode ser exercida. Para uma opção de compra, o preço de exercício é o preço pelo qual os detentores da opção podem comprar o ativo subjacente. Para uma opção de venda, o preço de exercício é o preço pelo qual os detentores da opção podem vender o ativo subjacente. É predeterminado nos contratos de opções.
4\ Data de vencimento
A data de vencimento de um contrato de opção é a última data em que o contrato é válido, o que significa que o titular tem o direito de exercer a opção de acordo com seus termos.
Os detentores de opções de estilo americano podem exercer a qualquer momento antes do vencimento da opção, enquanto os detentores de opções de estilo europeu podem exercer apenas no vencimento.
5\ Exercício
Exercer uma opção significa colocar em vigor o direito de comprar ou vender os ativos subjacentes especificados no contrato, em vez de permitir que o contrato expire.
O exercício de uma opção de venda permite ao detentor vender o ativo subjacente a um preço determinado, e o exercício de uma opção de compra permite ao detentor comprar o ativo subjacente a um preço determinado.
Para saber mais sobre o básico das opções, verifique:
Documentos FinNexus
Opção Alfa
Opções em ativos de criptografia
Nas finanças tradicionais, os ativos subjacentes variam. Existem opções sobre ouro, petróleo, taxas de câmbio (opções forex), ações, índices, etc.
Se mudarmos os ativos subjacentes para criptomoedas, temos opções de ativos criptográficos, com as opções BTC e ETH ocupando a maior parte do mercado.Entre as bolsas de derivativos centralizadas, a
Deribit oferece a maior liquidez e controla 90% do mercado de opções. Outros como CME,
Huobi ,
OKEx e
LedgerX estão crescendo rapidamente.
O interesse em aberto do BTC e do ETH atingiu seu recorde histórico em dezembro de 2020.No entanto, em 2020, com o rápido crescimento do
DeFi , surgiram várias plataformas de opções descentralizadas – pense em
Hegic ,
FinNexus , Opyn,
Opium ,
Auctus , etc. – fornecendo soluções descentralizadas na cadeia para negociação e liquidação de contratos de opções de criptomoedas.
Por que as opções são úteis?
As opções são úteis e poderosas porque podem melhorar o desempenho financeiro de uma carteira, aumentando a renda, a proteção e a alavancagem.
Nas finanças tradicionais, um bom exemplo seria a aplicação de opções como um hedge eficaz para limitar as perdas negativas. As opções também podem ser usadas para fins especulativos, como apostar na direção de um ativo volátil e gerar uma renda recorrente ao vendê-los.
As opções são uma maneira barata e fácil de apreciar seus ativos de criptografia
Se alguém é um hodler de
ETH , ele/ela pode facilmente alavancar sua exposição a 1 ETH desejando chamadas de ETH com um custo de apenas 0,2 ETH. Além disso, pode-se vender / vender uma venda de ETH e obter um prêmio imediato, enquanto compra as quedas durante uma correção de preço.
As opções vêm com alavancagem, mas devido à sua estrutura, os comerciantes que as compram não precisam se preocupar com a liquidação, pois tudo o que o comprador paga é o prêmio que é definido antecipadamente. A perda potencial dos detentores de opções é limitada, enquanto os ganhos podem ser ilimitados.
As opções podem garantir efetivamente sua riqueza criptográfica
Ao comprar opções de venda, você está protegido contra quedas significativas de preços – pense, por exemplo, no crash de março de 2020 – com um custo tão baixo quanto meros 5%. Igualmente interessante, os detentores de opções podem explorar o impulso ascendente se o preço de mercado subir por um longo período de tempo, pois podem optar por não exercer seus contratos, ao contrário dos futuros.Pode-se dizer que as opções são o instrumento financeiro perfeito para ajudá-lo a dormir bem à noite.
As opções podem ser uma boa maneira de gerenciar sua exposição ao risco
A controvérsia envolve a segurança dos ativos criptográficos, principalmente devido à sua alta volatilidade e aos riscos associados a problemas de codificação. As opções podem ser uma ótima ferramenta para se proteger contra esses riscos precisamente porque oferecem ganhos ilimitados, limitando sua perda ao valor relativamente pequeno que você paga para manter o contrato.
Para os detentores de opções, a perda máxima é limitada ao prêmio da opção, enquanto os benefícios derivados da volatilidade podem ser imensos, supondo que os preços se movam em uma direção favorável.
Alguns casos de uso simples de opções
Para entender melhor como as opções funcionam, aqui estão alguns exemplos simples de como usá-las para valorizar ou proteger seus ativos criptográficos.
Segurando uma chamada para especular
A estratégia de opção de compra longa é a estratégia de negociação mais básica neste campo, em que um usuário compra opções de compra com a crença de que o preço do ativo subjacente aumentará significativamente além do preço de exercício antes da data de vencimento da opção.
Sam é um hodler ETH e está otimista devido ao crescente ecossistema DeFi no Ethereum. Ele já está segurando 1 ETH. Para maximizar seus ganhos se o preço subir em um futuro próximo, Sam compra 1 call ETH com o preço de exercício de $ 700 e o vencimento de 15 dias. O prêmio é de $ 70 para cada contrato.
Se o preço aumentar em 20% para US$ 840 em duas semanas, Sam receberá US$ 140 (US$ 840-US$ 700) exercendo a opção de compra, e o retorno é de 100% ((US$ 140-US$ 70)/US$ 70). A chamada dá a Sam uma alavancagem de 5x em troca.
Se o preço cair 20% para $ 560 em duas semanas, Sam não exercerá a opção de compra e $ 70 será tudo o que ele pode perder.
Por manter um ETH, Sam pode perder apenas US$ 140 em caso de queda de preço.Se Sam for extremamente otimista, ele pode até decidir depositar ETH na MakerDAO,
Compound ou
Aave e emprestar moedas estáveis para comprar opções de compra. Isso lhe daria mais vantagens e maiores riscos.
Uma colocação protetora como um seguro
Uma posição de venda protetora é criada comprando (ou possuindo) um ativo e comprando opções de venda com preço de exercício igual ou próximo ao preço atual do ativo.
Henry está segurando o ETH e está satisfeito com a recente alta de mais de US$ 750. Embora ele esteja preocupado que o mercado possa estar caminhando para uma correção, ele não quer abrir mão de lucros potenciais se o mercado continuar subindo.
Para tirar o máximo proveito dessa situação, Henry compra opções de venda como seguro, com preço de exercício de $ 740. Isso significa que, mesmo que o mercado caia, ele ainda tem o direito de vender a $ 740. Se o preço do ETH continuar subindo, ele sempre pode optar por não extirpar as opções de venda e seguir a corrida de alta.
Neste exemplo, Henry está comprando puts funcionando como seguro, com o qual ele pode dormir bem à noite com proteções e ainda aproveitar os possíveis ganhos.
Uma chamada coberta para se beneficiar de um mercado plano
Uma opção de compra coberta é criada pela posse de um ativo e pela venda de uma quantidade equivalente de opções de compra. Para executar essa estratégia, um trader mantém uma posição longa em um ativo e escreve (vende) opções de compra nesse mesmo ativo para gerar um fluxo de renda.
Lucy está segurando ETH com um preço de $ 750. Ela espera que o mercado permaneça estável por um tempo e quer possivelmente reduzir seu custo no mercado estável. Portanto, ela decide vender chamadas de ETH com o preço de exercício de $ 760 e ganhar os prêmios de $ 50 imediatamente.
Se o preço ficar acima de $ 760, ela venderá quando os compradores da opção exercerem as opções de compra. Se o preço permanecer abaixo de US$ 760 até o vencimento, ela ainda receberá prêmios e reduzirá o custo de manter um ETH em US$ 50.
Neste exemplo, Lucy emprega uma estratégia de compra coberta, pois pretende manter o ativo subjacente por um longo tempo, mas não espera uma valorização do preço no curto prazo e está satisfeita em vender os ativos a um preço predeterminado.
Vendendo puts para comprar os mergulhos
Se alguém escreve/vende uma opção de venda, esse investidor é obrigado a comprar os ativos subjacentes se o comprador da opção exercer a opção.
Ted está otimista com o ETH e quer aumentar seu investimento se o mercado fizer alguma correção. Por exemplo, supondo que o preço seja de $ 800, ele gostaria de aumentar seu investimento se o preço retornar para $ 750.
Ted poderia fazer pedidos em bolsas – mas seria ainda melhor se ele vendesse uma opção de venda com um preço de exercício de US$ 750, embolsando assim um prêmio imediato de US$ 30. Enquanto o mercado realmente cair para o preço-alvo de $ 750, ele poderá fazer uma compra imediatamente quando o titular da opção exercer.
Vender puts pode ser uma estratégia útil para comprar as quedas pelo preço-alvo enquanto gera fluxos de caixa imediatos.
Como os mineradores usam as opções?
As mineradoras normalmente têm custos fixos a pagar e não gostam de volatilidade, especialmente quando os preços caem. As opções podem ser uma ferramenta eficaz para minimizar esses riscos.
John é um minerador de ETH e espera minerar 100 ETH por mês. No entanto, ele precisa pagar US $ 30.000 pela eletricidade no quarto dia de cada mês. Ele está preocupado que o ETH possa cair abruptamente de valor – como aconteceu em março de 2020 – o que certamente prejudicaria seu lucro. A cada mês, ele compra 50 unidades de opções de venda ETH com preço de exercício de $ 600 e prazo de validade de um mês, para garantir que a conta mensal de eletricidade seja coberta.
Pode custar-lhe US $ 2.000 no total, mas a opção de venda funciona como um seguro e ele ainda se beneficiará do potencial ascendente do ETH.
Um Straddle para ganhar com maior volatilidade
Um straddle é uma estratégia que envolve manter um número igual de puts e calls com o mesmo preço de exercício e datas de vencimento. É uma estratégia útil para lucrar com o aumento da volatilidade, independentemente da direção do mercado.
Vamos imaginar que o ETH subiu drasticamente para US$ 1.000 nos últimos dias. Alex não tem certeza se o ETH vai subir ou descer no futuro próximo. Mas ele espera que qualquer movimento seja grande e quer explorar essa maior volatilidade. Ele pode optar por comprar um straddle comprando uma chamada e uma venda com o preço de exercício de $ 1.000. Se o mercado subir, o call está lá; se o mercado cair, a opção de venda está lá.
Pode custar-lhe US $ 120, mas enquanto o ETH subir acima de US $ 1.120 ou cair abaixo de US $ 880, Alex ainda terá lucro. O prêmio de $ 120 é tudo o que ele pode perder com a estratégia.
Em outras palavras, Alex pode obter lucros com sucesso em um mercado volátil, mesmo que não tenha certeza de onde o preço está indo.
Conclusões
A partir dos exemplos acima, podemos notar que as opções são muito diferentes tanto do mercado de negociação à vista quanto dos derivativos mais conhecidos, como futuros ou perpétuos. Estratégias interessantes podem ser implantadas com uma combinação flexível de opções e locais, cobrindo uma variedade de cenários. Os perfis de risco-retorno variam de acordo.
Opções em DeFi
As opções descentralizadas são recém-chegadas no espaço DeFi. Eles nasceram em 2020, mas têm um grande potencial e estão se desenvolvendo rapidamente. Eles são sem custódia, de código aberto, sem permissão e interoperáveis. Além disso, a criação de liquidez conjunta resolveu os problemas na cadeia onde os livros de pedidos podem ser caros para aplicar. Consulte
artigos para uma leitura mais aprofundada sobre protocolos de opções descentralizadas.
Isenção de responsabilidade
Embora a FinNexus espere que os comerciantes achem este artigo útil, esteja ciente de que as opções são um produto multifacetado e potencialmente arriscado. Antes de implementar qualquer decisão financeira, sempre faça sua própria pesquisa primeiro.
